La démocratie disciplinée par la dette (French Edition)

« Faire époque », qualifier la crise que nous vivons (exogène ou endogène au capitalisme financier, structurelle ou conjoncturelle), ouvre un champ de luttes essentielles.

Le périmètre d’action des banques centrales est donc un x à définir : les obligations auxquelles ces institutions sont assignées résultent de luttes sociales et politiques qui leur impriment une marche à suivre.

De fait, les actions des banques centrales augmentent la concentration des richesses et approfondissent l’inégalité de leur répartition.

Le fragile équilibre institutionnel contemporain lié à la configuration des taux faibles ou négatifs, qui permettent un financement de l’État peu cher, ne saurait dissimuler la financiarisation de la souveraineté qui, à travers ses titres, fait de la puissance publique une fonction support, un filet de sécurité de la finance privée. Les arbitrages

Mais est-ce pour autant la fin du game vis-à-vis du pouvoir d’évaluation des marchés ? L’amélioration des conditions de financement des gouvernements persiste à être conçue comme un « effet secondaire » de la nouvelle orthodoxie financière publique-privée : s’il faut préserver la valeur des obligations d’État, c’est uniquement parce qu’elles consti

De fait, il n’y a ni financement monétaire direct des gouvernements, ni engagement « certain » de la part de la BCE à acheter de la dette publique sur des bases budgétaires ou sociétales. Le programme reste réversible et n’est pas garanti aux États.

Mais, pris dans cette configuration institutionnelle où le financement par quantitative easing n’est pas accompagné d’une politique keynésienne qui le subordonne, l’injection massive de liquidités et de monnaie va aux patrimoines et arme une future classe de bondholders, d’épargnants détenteurs d’obligations du Trésor, qui veillera à empêcher toute

Au nom de la stabilité financière, la banque centrale soutient la valeur des dettes publiques dans des proportions « sans précédent historique en France en temps de paix [43] » : la BCE a acheté ainsi les trois quarts des dettes publiques émises par les pays de la zone euro depuis le début de la pandémie.

L’appareil répressif de l’État, sa « main droite », garantissait le remboursement des dettes en forçant les populations à consentir à l’impôt.